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分析预测豆到港量续增豆油价格或将继续下跌地蔷薇属

2022-07-13 16:17:13

分析预测:豆到港量续增豆油价格或将继续下跌

近期原油价格持续下跌,已跌至5年来新低,生物柴油方面的需求对豆油价格支撑有限, 而商务部公布的本月大豆到港量预计达到821万吨的庞大数据,豆油库存上升概率较大,而需求上面,受三公消费治理等因素影响,市场需求持续萎靡,给后市的豆油价格上涨带来了巨大的压力。

近期国内主流港口豆油现货报价呈震荡之势,受美豆提振,整体报价重心小幅上涨,如图所示,幅度在40元左右,但涨价主要以华东与华南地区为主。截至12日,主流港口一级豆油现货指数在5737元/吨,较上周上涨14元/吨,其中东北地区一豆主流报价在5850元,港口及主产区一级豆油在5600-5800元之间,四级豆油在5500-5700元之间。

上周美豆受压榨量小于预期以及部分大豆需求转向货币贬值的巴西市场,出口销售预期下滑而震荡下滑,全周收跌约1.5%。

供给方面,南美未来大部分地区两周降雨充沛,温度适宜,有利于南美播种及作物的早期发育。周末阿根廷大豆主产区的降雨将会缓解当地的干燥状况,播种率也将进一步加快。但需要注意部分地区较为干旱,或将逐渐在未来两周至一月初影响巴西东北部,需要关注南美天气对产量的影响。由于早期干旱使得巴西播种一度暂缓,因此早收大豆或将减少,使得美豆在2月大豆供给量上占有优势。机构陆续上调美国和阿根廷大豆播种面积,巴西大豆产量,或将使得美豆价格继续承压。

需求方面,由于巴西雷亚尔快速贬值,巴西销售价格每吨约比美国便宜10美元,使得部分需求转向巴西市场,不利于美豆及美豆粕的销售。美湾和巴西CNF基差继续下调,美湾2月CNF基差与巴西已经非常接近,或是由于巴西货币贬值导致竞争力增加,美国为了与巴西争抢2月市场,延长销售周期而下调CNF基差。而出口和压榨数据的走弱,使得美豆需求堪忧,价格或将有一定压力。

国内豆粕上周受美豆和菜粕影响先跌后涨,豆粕和豆油现货价格继续全面下跌。进口成本由于美豆期价下跌和CNF基差下跌有所减少,因此虽然国内豆粕期价有所下滑,即期和盘面压榨利润小幅回升,即期压榨利润回升至正值,但盘面压榨利润仍为负值。

本周油厂开机率前高后低,出现区域性不平衡,后期国内油厂开机率略有下降,但总体仍处于超高水平,因此豆粕供给充足,现货价格下滑。由于大豆集中到港,部分港口卸货出现排队现象,大豆到港后未能及时卸船,导致部分油厂因断豆短暂停机几天,也有部分油厂开机计划也因此推迟。因巴拿马运河拥塞及运速较低,部分美豆到港时间或延迟一周左右时间,但到港量仍然较大。需求或将较预期多但同比仍然并不理想,饲料产量下滑。由于9月后无论仔猪还是母猪的补栏情况都不好,经过11,12月的大量屠宰,后期存栏量继续堪忧,豆粕需求或将继续减少。禽类需留意禽流感疫情。由于中国农业部已经批准进口Viptera 玉米,即MIR 162转基因玉米,有中国买家买了大量DDGS,后期需注意两者的替代效应。

大商所数据显示,资金有所回流,与上周相比5月和9月空头减仓而多头增仓,但1月均继续减持。

因此,本周国内豆粕期价或将跟随美豆呈弱势震荡走势,建议观望为主,激进投资者可以2900-3100作为m1505的震荡区间,逢高轻仓持有空单,逢低轻仓持有多单,以前期高点和低点分别设好止损,后期建议继续关注美豆进口到港情况、港口和油厂库存、下游需求与现货价格。

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